质优新麦后市仍有上行空间

进入7月份以来，随着主产区托市收购力度不断加大，夏收以来不温不火的小麦市场购销渐趋活跃。不仅各地收购进度稳步加快，而且新小麦收购价格尤其是质优小麦价格也在温和回升。受复杂多变天气的影响，今年主产区部分地区小麦质量普遍偏差，质优小麦数量同比偏低。

购销渐趋活跃 麦价温和回升

当前，河北衡水容重790g/l、水分12.5%、不完善粒8%新小麦收购价为1.185元/斤，山东济宁容重780g/l、水分13%新小麦收购价1.165元/斤，河南新乡容重780g/l新小麦装车价1.17元/斤，江苏宿迁容重780g/l、水分13%新小麦粮企收购价1.155元/斤，安徽宿州容重760g/l新小麦加工企业收购价1.15元/斤。从区域上看，河北、山东及河南北部地区近来新小麦收购价格上涨0.01～0.02元/斤，江苏、安徽相对稳定。

据了解，河北省小麦平均收购价已达1.171元/斤，较月初上涨0.026元/斤。邢台、石家庄小麦平均收购价最高为1.19元/斤，衡水、沧州、邯郸为1.17元/斤，保定略低为1.16元/斤。山东菏泽贸易商新麦收购价1.165元/斤左右，滨州制粉企业挂牌收购价在1.17～1.18元/斤之间，淄博市临淄地区容重800g/l新小麦收购价1.18～1.19元/斤，也较之前上调0.01～0.015元/斤。

等外小麦价格虽然整体仍低位运行，但随着各地鼓励市场收购政策的出台，近期购销商也有所行动，局部价格有所抬头。如河南南阳地区雨后生霉发芽小麦收购价由前期的0.75～0.90元/斤回升至0.80～1.95元/斤。不过当前农户手中等外小麦存量依然充裕，市场压力仍然较大。

市场认为，随着后市国家托市收购数量增加，市场小麦流通量将减少，质优小麦表现亦会更加明显，稳中上行的小麦市场行情或持续。

托市力度加大 收购稳步加快

7月份以来，国家托市收购的执行力度明显加大。一方面，严格要求准确理解和把握小麦收购质量标准和质价政策，对等内小麦必须全部纳入最低收购价范围，做到应收尽收；另一方面，各地不断增加托市收购库点，扩大最低收购价小麦收购区域。

据了解，目前6个小麦主产省已启动的最低收购价库点达到3100个，可用空仓容3627万吨，基本能够满足收购需要。

国家粮食局数据显示，截至7月10日，主产区各类粮食企业累计收购小麦3013万吨。中储粮已在6省累计收购最低收购价小麦902万吨。

市场人士认为，今年国家对小麦托市政策的执行力度较大。小麦减产并不是影响小麦收购量的主要原因，阴雨、病虫害等自然灾害造成小麦质量不达标，大量小麦不能“入托”才是小麦收购进度整体偏慢的根本因素。

陈麦价格稳定 价差同比偏高

当前，山东济南普通陈小麦进厂价为2500～2520元/吨，河北石家庄2500元/吨左右，河南郑州2440元/吨左右，江苏、安徽2400～2420元/吨，价格维持稳定。而新麦市场则由于质量偏差的小麦数量庞大，拖累整体价格上行困难。当前华北黄淮地区新麦与陈麦的价差集中在200元/吨左右，新、陈麦价差同比处于较高位置。

从当前临储小麦拍卖状况来看，尽管市场对小麦拍卖底价下调的传言反复出现，但国家在短期并没有下调的迹象。按照目前的托市小麦竞价交易底价，2014年产托市小麦进厂成本预估在1.30元/斤左右，每斤高出托市收购价0.12元。由于拍卖底价居高不下，这将为后期小麦市场行情奠定价格基调。

笔者认为，随着新麦后熟期结束，新麦价格与陈麦价格接轨是必然的。由于陈小麦价格难以下跌，受新、陈小麦价格接轨的驱使，新小麦价格将会维持稳中上行的市场格局。

质优粮源减少 后市潜伏利好

今年夏收期间，由于长江中下游地区持续降雨，湖北、江苏、安徽及河南部分地区小麦产量、质量均受到不利影响，新麦水分偏高，芽麦、不完善粒、赤霉病粒、病斑粒等超标小麦占比较大，而符合质量要求的粮源却同比减少。

国家统计局最近发布公告，今年全国夏粮总产量13926万吨，比2015年减产162.1万吨，减少1.2%。由于部分小麦主产区在5月下旬至6月上旬产量形成关键时期遭遇连阴雨天气，赤霉粒、芽麦情况偏重，单产下降。夏粮减产主要体现为单产下降，这也说明部分地区小麦质量不高。

上年夏收期间，尽管当年小麦收购进度也较平缓，但集中收购期限明显拉长。截至9月30日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购小麦6631万吨，其中，中储粮系统收购托市小麦2079.25万吨。笔者认为，今年夏收小麦收购形势与上年相仿，收购进度虽然平缓，但收购时间仍会明显拉长。

当前有市场机构预计，截至集中收购期结束，今年各类粮企收购量为5000万～6000万吨，其中政策性收购量在1800万吨左右。从预估数据上分析，以8000万吨的商品量计算，总收购量约占75%左右。

可以预计，随着后期国家托市收购的持续进行，符合质量的小麦将会大部分进入国库，质优粮源不断缩减，市场潜伏着内在的利好。同时，8月份以后面粉企业将迎来各大院校开学及中秋、国庆双节备货，面粉厂采购量将会增大，小麦市场需求也会出现明显好转迹象，届时小麦价格也存在上行的可能。

受部分地区小麦质量偏差的制约，今年等外小麦价廉滞销的现象依然突出。尽管这部分小麦未来进入饲用需求的数量难以预计，市场的看法也分歧不一，但当前等外小麦作为饲料替代玉米的优势还是存在的。目前全国玉米平均价格为1910元/吨，饲料厂等外小麦采购价格为1600～2000元/吨，小麦与玉米的价差已扩大至100～300元/吨。