鸡蛋：涨势有望延续

4月中旬开始，蛋价缓慢回升，目前鸡蛋1509合约在4500元/500千克一线横盘振荡。笔者认为，鸡蛋期货上涨行情有望延续。

需求将逐渐增加

作为畜产品，鸡蛋具有其自身独特的属性，一方面，雏鸡补栏后需要120天才能产蛋，另一方面，蛋鸡的产蛋周期较长，能够维持400天左右，如果提前淘汰，将造成巨额亏损，因此鸡蛋供应相对平稳，不像玉米、大豆等农产品季产年销，也不像其他工业品可以通过停开机调节产能。此外，鸡蛋保存时间较短，而且存储期间由于水分散失，会造成蛋重下降，成本上涨。所以，即使蛋价低迷，养殖企业也必须及时出货，以避免更大的损失。

从蛋价的季节性走势来看，每年端午和中秋前后，由于节日消费的拉动，鸡蛋现货价格都会快速上涨，即使在供应宽松的年份也不例外。2008/2009年度、2011/2012年度与目前情况极为相似，蛋价在2008年和2011年的前三个季度均维持高位，蛋鸡养殖利润较好，刺激养殖户补栏增加，从四季度开始由于供应增加，蛋价开始出现大幅回落，低迷的行情一直延续到次年的一季度。从下跌幅度来看，2008年9月至2009年4月，蛋价回落1000元/500千克；2011年9月到2012年4月，蛋价回落1810元/500千克；本轮鸡蛋价格的下跌幅度也达到2060元/500千克。但在端午前夕，前述的两个年份蛋价都出现了反弹，并在9月中秋节前达到年内高点，2008/2009年度蛋价反弹830元/500千克，2011/2012年度反弹1690元/500千克。预计未来四个月，受节日需求拉动，蛋价反弹也将如期而至。

气温回升，供应将逐渐减少

蛋鸡产蛋率的高低与温度有着密切联系，蛋鸡产蛋期适宜的温度在14℃—28℃，当鸡舍的温度超过30℃时，蛋鸡的产蛋率将下降，随着温度升高，可下降10%—20%；当鸡舍的温度超过38℃时，蛋鸡将会出现中暑甚至死亡，规模企业可以通过通风、湿帘降温等技术和设备防止产蛋率下降，但是小型养殖场很难做到。资料显示，2014年我国存栏2000—10000只的蛋鸡养殖场存栏总量占全国蛋鸡存栏量的40%，1万—5万只的占35%，5万—10万只的占15%，10万只以上的占10%。由此可见，目前我国小规模养殖场数量依然偏多，受高温天气影响较大，预计进入七八月蛋鸡总体产蛋率将会下降4%—5%。

同时，高温天气也不利于鸡蛋储存。我国目前尚未形成完整的冷冻冷藏链，进入夏季，养殖场和贸易商都会主动降低鸡蛋库存，加快走货速度。因此，未来一旦需求启动，蛋价易涨难跌。

综上所述，鸡蛋需求回升，供应收缩，现货价格易涨难跌。从期货盘面上看，1509合约曾受累于近月合约的暴跌出现过大幅回落，但是目前已经得到修正。