新麦市场贸易机会与市场风险并存

质优新麦收购难度趋增

截至7月31日，主产区各类粮食企业累计收购小麦数量为4811万吨，同比减少77万吨。截至8月上旬，国内主产区小麦托市收购数量已增加至2063万吨，同比增加314万吨，其中河北及山东收购量达354万吨，同比增加299万吨。近期主产区小麦5日托市收购增量虽较前期回落，但较上年同期仍处于高位，预计今年主产区小麦托市收购量在2500万-3000万吨。

当前北方麦区质优新麦市场收购价围绕托市收购价震荡，部分区域麦价高于托市收购价。因主产区质优新麦流通数量不断减少，部分地区反映规模收购难度较前期明显增加，提价增量效果不明显，个别地区质优新麦市场甚至出现“有价无市”状态。在看涨预期情况下，以销定购风险加大，市场贸易活跃度明显降低。

截至8月中旬，北方麦区质优新麦市场购销整体呈现“量缓价稳”格局，局部地区麦价有所涨跌。其中，河南漯河新麦收购价2400元/吨，河北藁城2420-2430元/吨，山东茌平2420-2440元/吨。

质差新麦消化速度减慢

国家相关机构预测，2016/2017年度国内饲料小麦消费量1000万吨，较上年度增加350万吨。美国农业部预计2016/2017年度中国的小麦饲料用量为1500万吨。

近期国内玉米市场行情虽有反弹，但难改其下行趋势。随着后期国内玉米市场行情弱势运行，质差新麦的替代优势也将逐渐转弱。据了解，饲料加工企业后期将逐步取消小麦替代。质差新麦市场价格阶段性波动将加大，市场经营风险增加。

据市场监测，截至8月中旬，安徽凤台质差新麦市场收购价1860元/吨，江苏南通1800元/吨；广东港口辽吉优质轮换玉米价格为1930-1950元/吨，由于偏差玉米销售不畅，部分集装箱玉米堆存有超期现象。

巨大价差加大配麦力度

为降低粮源加工成本，面粉加工企业加大质优新麦与质差新麦的搭配使用。今年国家加大食品质量监督检查力度，部分大型面粉企业因面粉质量中呕吐毒素超标遭受查处，这使得面粉加工企业产品质量管控压力明显加大，尤其是在行业不景气而原粮采购成本因品质差异价差巨大的情况下。

质优粮源与质差粮源巨大的价差，促使市场主体加大不同品质新麦之间的搭配力度。为解决入库粮源数量少的困境，质优新麦区域部分市场主体通过跨区域采购质差小麦，搭配以增加入库数量；而质差新麦区域部分市场主体则跨区域采购质优新麦。

进口冲击依旧不可小觑

截至8月16日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于423.75美分/蒲式耳。截至8月中旬，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价172.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1637元/吨，比去年同期下跌287元/吨。

海关总署公布的数据显示，2016年1-6月我国进口小麦数量177.535万吨，比去年同期提高27.3%。其中，从澳大利亚进口80.8969万吨，同比增长26.68%；从加拿大进口49.2004万吨，同比减少5.29%；从美国进口25.3492万吨，同比增加35.62%；从哈萨克斯坦进口22.0884万吨，同比激增395.21%。

内外麦价差呈现扩大态势，这将进一步加大后期国内进口压力。国产优质小麦在进口麦“量大价低”以及市场主体谨慎心态等因素影响下，其市场行情走势较为理性，销区用粮企业国产优质小麦采购需求下降。

购销博弈影响麦价走势

当前市场主体虽对质优新麦市场行情走势存在一定的看涨预期，但购销主体之间也存在一定的分歧，部分市场主体对后市预期较高，部分市场主体则对麦价后期整体走势不太乐观，尤其是需求乏力及政策性库存较大所形成的政策风险。

后期国内质优新麦市场行情上涨的可能性虽然较大，但其上涨空间能否超过持粮成本增加幅度仍存在较大的风险。粮食贸易商等市场主体受仓容不足、资金压力以及质优粮源采购难度较大等诸多因素制约，其麦市贸易显得有心无力，更多的是根据自身粮源及手中持有订单情况有选择地进行经营。