近期小麦大涨是大势所趋

因适逢国庆节假日，国内麦市购销较为清淡，市场主体对近期即将出台的2017年度小麦最低收购价关注度较高，麦市贸易观望心态较强。

南北麦市因新麦“量质”分化，区域间麦价价差较大。

上年国庆期间国内麦市步入短暂的政策真空期，持粮主体恐慌情绪引发抛售导致粮源阶段性供给增加，而用粮主体压价收购，促使局部区域麦价跌至新麦上市以来的新低；其中山东、河北地区尤为突出，下跌60-140元/吨不等。今年夏粮收购区间山东、河北地区一方面质优粮源外流数量大，另一方面小麦托市收购量创近几年高位，导致社会粮源库存量大幅下降。

2016年国庆期间鲁冀地区麦价表现高位坚挺态势，质优粮源市场行情整体运行于托市收购价之上；受制于流通粮源数量少，国庆期间部分区域质优小麦市场价格继续上探高点。苏皖地区流通市场质优粮源匮乏，质差麦数量较多，苏皖麦价整体运行于托市收购价下方，南北区域间麦价价差处于高位。

随着生产工艺的改进，在保证面粉质量的情况下，为降低加工成本，缓解生存压力，面粉加工企业不同品质间的小麦搭配力度加大。相关机构数据显示，2016年1-8月国内小麦粉行业累计完成产量9542.25万吨，同比增长3.77%；其中8月份完成产量1284.77万吨，同比增长6.73%。行业不景气导致需求增速下降，大型面企扩产能而小型面企退出缓慢导致行业总产能仍在增长。

据市场监测，华北地区部分大型面粉加工企业雨前麦报价已达2520-2560元/吨，个别优质麦品种报价纷纷跟随上调，多数厂家反映好粮难寻。

2017年托市政策短期将出台政策调整成麦价走势分水岭

据农业部农情调度，截至9月30日，全国秋粮收获已完成35.2%，进度同比快6.5个百分点；全国已播冬小麦1500多万亩，同比较快。农业部召开的全国秋冬种工作视频会议透露，今年秋冬种力争冬小麦面积稳定在3.38亿亩。

在2016年玉米收储制度改革的背景下，市场对小麦最低收购价政策改革动向关注度较高，2016年生产的小麦最低收购价政策于上年10月10日公布。由于当前国家临储小麦拍卖底价过高制约其有效供给，这导致在主产区小麦托市收购预案结束后，国内麦市将步入短暂的政策真空期。

因政策性小麦库存数量同比大增，这使得后期政策对流通市场的“量价”影响明显增强；国家临储小麦拍卖底价将成为大部分区域的麦价顶部，局部区域则因供需结构矛盾，小麦价格空间较大。建议近期密切关注2017年小麦最低收购价及国家临储小麦拍卖调整情况。

微小麦认为：不管2017年小麦政策如何调整，近期优质小麦粮源紧缺是普遍存在的事实。在国储小麦拍卖之前，优质粮源价格步步升高是必然趋势。要想控制这种趋势的发展，只有国储库开仓放粮，其它舆论不会阻挡小麦价格上涨步伐。