后期小麦价格上行之路或近尾声！

步入9月份，受流通粮源数量大幅下降以及传统旺季提振面企开工，国内质优新麦上涨动力趋强，“卖方”市场氛围浓厚，品质间麦价价差进一步扩大，质优粮源货少推升卖方氛围，国内麦价底部重心逐步上移。截止8月25日，产区各类粮食企业累计收购小麦6380万吨，相较于去年的5822增加了558万吨，今年小麦收购进度如此之快，得益于今年各主产区对于托市收购力度的加强。

随着小麦托市收购的持续开展，大多数优质粮源都已进入了各粮库，主产区流通市场质优粮源数量进一步减少，无论是主产区新麦收购进度还是托市收购进度均呈现放缓态势，目前小麦市场可流通优质粮源逐步减少的现象已较为明显，在“卖方”市场氛围影响下，山东、河北地区麦价领涨国内麦价走势。截至9月6日，山东聊城茌平地区面企新季小麦收购价格为1.22元/斤（水分≤12.5%，容重≥780g/L），山东菏泽东明地区面企当地新麦收购价格为1.18元/斤（水分≤12.5%，容重≥780g/L），河北石家庄藁城地区面企新麦收购价格为1.235元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L），河北邢台县面粉企业当地新麦收购价格为1.22元/斤（水分≤13%，容重≥780g/L），河北保定雄县地区面企新季小麦收购价格为1.2元/斤（水分≤12.5%，容重≥780g/L），河南焦作地区面粉企业新季小麦进厂价格为1.05-1.1元/斤（水分≤13%，容重≥750g/L），陈麦收购价格为1.24元/斤。河南濮阳面企当地新麦收购价格为1.14-1.15元/斤（水分13.5%以内 容重≥775g/L，不完善粒12%以内），安徽阜阳颖东地区面企小麦收购价格为1.05元/斤（水分≤13%，容重≥770g/L），江苏宿迁宿城地区面企当地新麦收购价格为1.15元/斤（水分≤12.5%，容重≥770g/L）。

照往年规律，8-9月份通常是小麦市场的需求旺季，中秋、国庆临近，各大院校也已陆续开学，面粉行情传统消费旺季到来，面粉加工企业为迎合市场需求，都将不同程度提升开机率，小麦制粉需求量有所增加。虽说供降需增必将带动小麦价格继续上涨，然而目前却有众多利空因素会阻碍小麦价格的上行之路。

首先，往年的9月份，受中秋、十一双节的拉动，国内面粉市场已基本驶入阶段性消费旺季，但今年这种行情并未出现，“旺季不旺”局面较为明显。受国内面粉需求不旺等因素影响，面粉加工企业收购更高价位小麦的意愿不高，况且新玉米即将上市，农户及贸易商也将腾仓回收资金以收购玉米，小麦市场供应也将增加，均在一定程度上加大了小麦价格的上行阻力。其次，今年大多数地区小麦品质整体较差，多数面粉企业为了减轻成本压力，将质差小麦搭配质优小麦使用，大量超标小麦流向市场，也将拖累小麦价格上涨的幅度。由国家粮食局公布的小麦收购进度来看，自8月起收购进度已明显开始放缓，且目前主产区质量较好的小麦价格大多已涨至国家保护价水平，个别地区甚至已高于托市价格，面粉企业资金压力日益加大，后市厂家大量增加小麦库存的可能性不大。再者，上周三（8月31日），CBOT小麦价格再创10年新低，因为全球小麦供需形势利空，出口竞争加剧，12月合约期价360~390美分/蒲式耳，我国进口完税成本估算约1580元/吨，与国内芽麦价格相当。上周五俄罗斯政府决定把未来两年小麦出口关税降至零，预计每年的小麦出口量将较上年增加500万吨，达到3000万吨。今年5月份时中粮集团计划未来每年至少从俄罗斯进口1-2百万吨小麦，未来或将达到每年4-5百万吨。此外，近日澳洲APH14%小麦对华CNF10月船期报价持续下降至266美元/吨，进口完税后2130元/吨，与国内顺差270元/吨，预计后期进口小麦将继续影响国内小麦市场。

综上所述，由于今年我国小麦产量与质量双降，小麦市场收购力度强于去年，短期小麦加工需求回暖促使市场收购价不断回升，但是中秋过后，面粉需求会有所转弱，市场小麦需求也会再趋平缓，加上后期进口麦和拍卖麦有望填补国内市场供应缺口，或将抑制国内优麦价格继续冲高的态势。