国内玉米终于“降温” 了！

近期玉米定向拍卖有序进行，市场供应逐步增多，但是玉米现货价格却一路上涨，尤其山东玉米收购价格可谓飙升，目前最高已达2060元/吨，然而国内玉米期价表现却先扬后抑，目前处于震荡局面，市场因素亦开始由利多转向利空，主要表现在以下几个方面。

新季玉米上市压力不小

今年国务院决定在东北（辽宁、吉林、黑龙江）和内蒙古自治区建立玉米生产者补贴制度，近期报经国务院同意，财政部已会同有关部门印发了关于建立玉米生产者补贴制度的实施意见，补贴政策的主要观点就是市场定价、价补分离，定额补贴、调整结构，以保障优势产区玉米种植收益基本稳定，促进种植结构调整，提高农业发展的质量和效益。今年虽然临储收购政策取消，但是此政策的出台意味着对农户种植收益的保证实质没变，只是换一种形式保护农民收益而已。发生实质性改变的是玉米市场定价首先取消收储，价格市场化意味着国内玉米价格将逐步向国际玉米价格靠拢，国际价格的涨跌将会对国内玉米走向产生一定影响；其次，价补分离农民利益可以得到基本保证，在新粮上市前挺价意愿降低；最后，补贴机制的形成令农户种植积极性不减，目前华北地区进入玉米种植季，预计今年产量或不会明显减少，因此此政策的出台让市场进一步明确，后期新粮上市玉米价格难再坚挺。

小麦替代玉米趋势仍难改

今年新麦收割工作已完成，各产区新麦陆续上市，加之新麦质量较差，不完善粒超标情况普遍，收购主体多持观望态度，其市场价格不断走低，其中国内饲料用麦价格在1.4-2.0元/公斤，部分产区新麦价格已经下滑到1.70元/公斤。相比之下，国内玉米价格则逐步攀升，目前部分地区收购价格已突破2000元/吨，两者价差越来越大，为小麦大量替代玉米创造了机会，一般玉米、小麦比价达到1：1.05即可使用小麦替代玉米，显然目前价格是符合的，因此今年小麦的替代规模或超过去年水平，这为饲料企业前期的用粮紧缺提供了优势条件，但对玉米却形成一定的压力。

下游生猪需求增长放缓

通过5月份生猪存栏数据来看，生猪产能恢复缓慢，主要由于能繁母猪存栏处于低位，短期内养殖户出栏意愿较强，猪源相对宽松，屠宰企业持续压价，猪价或继续下跌，养殖户补栏理性，预计短期生猪恢复平稳，但是伴随着猪价的下跌，市场养殖户开始联合抗价，出现惜售情况，导致屠宰企业采购难度增加，开始提价收猪，预计生猪供应或再次趋紧，猪价企稳回暖的概率还是相对较大的。有数据显示，今年二、三季度小猪饲料需求良好，四季度以后大猪饲料将逐步增加，这对玉米需求的恢复是一个较长的过程。就目前市场情况整体而言，玉米下游需求端相对而言较为稳定，短期来看更多的变数多表现在供应端，其中当前拍卖节奏是市场价格运行轨迹的主旋律。截至目前定向拍卖已有段时间，下游库存及需求已得到基本满足，后期市场提价抢粮现象或将趋缓，尤其近期小麦价格的极速下跌令玉米价格承受不小的下跌压力。