5月份各地玉米轮换有望重启！

“五一”节后，关内外玉米深加工企业收购情况略显差异，其中东北产区临储玉米收购正式结束，农户手中余粮基本见底，深加工企业收购价整体平稳，而华北产区用粮企业库存过低，加之市场心态有所改变，深加工企业收购价格明显上涨。与此同时，“国家控盘”继续影响国内玉米及深加工产品市场，玉米副产品受比价和库存偏紧的支撑，局部价格继续任性冲高。具体分析如下：

东北深加工企业收购价平稳

节后东北地区玉米价格以稳为主，截止目前，黑龙江绥化地区大型玉米深加工企业15%水分三等玉米收购价1700元/吨，哈尔滨地区饲料企业二等玉米收购价1870元/吨；吉林长春地区深加工企业收购价1730元/吨，饲料企业进厂价1850元/吨；辽宁铁岭地区深加工企业进厂价1600元/吨，沈阳地区饲料企业进厂价1750元/吨，均基本稳定。据了解，截至目前黑龙江农户售粮进度为96%，比上周增加1个百分点，较上年同期高1个百分点；吉林农户售粮进度为94%，比上周增加2个百分点，与上年同期持平；辽宁农户售粮进度为96%，与上周持平，比上年同期偏快1个百分点；内蒙古农户售粮进度为95%，比上周增加2个百分点，与上年同期持平，东北地区整体售粮进度为95%，比上年同期偏高1个百分点。目前东北地区临储玉米收购正式结束，而华北余粮已经见底，深加工企业目前普遍在使用临储轮换出库玉米。

华北深加工企业收购价上涨

据了解，节后华北深加工企业玉米收购价明显上涨，截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米进厂价1700-1740元/吨，较4月末累计上涨30-40元/吨；河北石家庄地区1650-1670元/吨，较4月末累计上涨10-20元/吨；河南鹤壁地区1650-1670元/吨，较4月末累计上涨10-20元/吨。分析促使其价格上涨的因素：一是用粮企业库存过低，据了解4月底华北地区玉米深加工企业玉米库存不足2周的加工用量，是过去多年来同期最低水平，在农民集中售粮期即将结束的时期，市场供应节奏易受多方面因素影响，过低的玉米库存风险较大，用粮企业无法承受市场供应的变化。二是农户余粮不多，本年度以来大中型贸易商玉米库存极低，农户售粮成为当前的唯一的粮源，4月底华北地区农户余粮降至2成，已经无法对市场价格形成实质性的抛售压力，加上假期期间华北出现降雨，影响了农户售粮及物流，玉米市场供应有所下降，促使价格上涨；此外4月上中旬之前，华北地区市场主体普遍认为华北地区不会缺粮，同时在玉米去库存的大逻辑下，临储玉米出库量很大、出库价将很低，而4月上旬开始东北玉米临储玉米陆续出库，其中吉林玉米出库价在1750元/吨，远超市场预期，因此华北地区市场主体心态逐渐改变，深加工企业开始寻求增加玉米库存，近期华北玉米余粮下降，进一步增强了企业增加库存的意愿。

近期国内淀粉加工保持盈利

根据最新数据显示，截至4月25日，东北临储玉米收购总量1.23多亿吨，较去年总收购量8329万吨增幅48%，由于深加工企业玉米到货量整体偏低，但临储粮又可能即将开启拍卖，近期北方产区玉米价格在1650-1750元/吨之间运行。玉米淀粉价格涨幅缩窄，截止目前山东潍坊地区淀粉出厂价2150-2200元/吨，较节前略涨10-20元/吨；河北邢台地区淀粉出厂价2120-2150元/吨，较节前上上涨20元/吨；吉林长春地区淀粉出厂价2080-2150元/吨，较节前上涨20元/吨；辽宁铁岭地区淀粉出厂价2200-2250元/吨，较节前基本持平。预计短期内淀粉价格将以稳为主，下跌的空间不大，原因是一方面玉米价格进一步大幅走低的可能性不大，成本对淀粉价格构成支撑，另一方面淀粉及下游产品消费即将进入旺季，需求增加可能拉动价格。同时，节后吉林玉米淀粉理论加工盈利约83元/吨（含自购玉米补贴150元），山东淀粉加工利润约18元/吨；玉米酒精市场持稳偏弱，国产DDGS局部冲高，黑龙江酒精加工亏损320元/吨，目前估算淀粉行业开工率58%，酒精行业开工率45%。

玉米副产品市场任性冲高

“五一”节前后在国内外期货盘面的共同推动下，我国豆粕现货市场明显回升，使得下游备货需求上升，同时利好玉米副产品市场行情，加之深加工企业库存偏紧，近一周蛋白粉、DDGS报价局部继续冲高，如玉米蛋白粉产区报价普遍涨至57-58元/蛋白，东北国产DDGS偏高报至1700元/吨，同样美豆期价拉动美国DDGS价格上升，目前出口至中国主港6-7月的船期CNF报价为214美元，与国内现货顺差在40-80元/吨。

展望后市，玉米市场供应将主要依赖临储去库存玉米，临储玉米去库存的价格将明显影响未来市场走势，从目前掌握的信息看，全国部分临储玉米已经在销售，销售方式是转为一次性储备按一定价格销售。华北地区跨省移库玉米销售价在1550-1680元/吨，东北地区销售价在1650-1750元/吨，由于品质略低于新季玉米，华北地区跨省移库玉米销售并不理想，东北地区销售情况尚可，但华北跨省移库玉米并不缺乏买家，南方及西南地区的企业采购积极性较高，因为西南及南方地区跨省移库玉米数量较少。目前唯一的不确定因素是临储收购结束后，东北临储玉米拍卖的价格及数量，如果起拍价在1400元/吨以下，且数量较大、品质较好，那么将压制华北地区玉米价格，如果起拍价在1400元/吨以上，那么华北玉米价格将受到支撑。对于深加工企业而言，5月份即将开启临储玉米公开拍卖，随着投放和成交量的增加，玉米深加工产品价格走势会受到抑制。