持续低迷的麦面市场或将迎升机

上周（11.16-20）国内面粉市场现货整体表现平稳，绝大多数地区面粉现货价格在这个淡季阶段止跌企稳，甚至有小幅反弹的迹象。而究其主要的原因就是面粉市场的供需格局发生了一些变化。

供应方面，在面粉企业低开机率的制约之下，面粉的供应量环比上月持续下降，前期的挤压库存也因此逐步下降，供应因此也不再表现为前期的宽松。

而需求方面，虽然当下仍处一个面粉的消费淡季，但是考虑到距离年关仅有1个月多一点的时间，部分贸易商已经开始着手建立库存，这对于面粉市场的需求起到了一定的带动作用。

这样一来，供应相对减少，需求略有增加，面粉价格因此也就表现为上周的止跌企稳。

面企利润略回升

虽说上周国内小麦市场现货价格整体表现仍然是以平稳运行为主，但是与面粉一样，小麦现货的供需格局也在悄然转变。虽说国内小麦市场整体表现依然是一个供应相对宽松的状态，但是随着年关临近，需求企业的备货力度开始增加，小麦的整体需求量也开始有所抬头。因此整体来说，国内小麦现货市场的购销状态应该是较前期更为活跃一些。

上周麸皮市场行情整体触底反弹。在经过了近2周低迷下行走势之后，麸皮价格终于在上周开始抬头，个别地区的反弹势头表现相当强势。

而支撑麸皮价格上行的主要动力还是来自于麸皮市场供需基本面的变化以及其替代产品价格的波动。

首先看麸皮自身的供需变化情况，供应方面在国内面粉加工企业持续的开机率的制约之下，麸皮供应量逐步减少，在去库存结束之后，个别地区的麸皮供应开始显现紧张之势，这也是近期麸皮价格触底反弹逐步走强的主要因素。

其次看需求，虽说需求方面在水产养殖整体步入淡季之后，麸皮失去了一个主要的需求终端，但水产养殖需求下滑在经过了近2周的消化之后，其对于麸皮价格已经基本失去了进一步打压的能力，另外一方面，生猪养殖在利润的趋势之下，补栏仍在继续，猪料对于麸皮的需求仍呈现增长之势。

再有一点，就是前期持续压制麸皮价格的替代品---玉米（1857， -4.00， -0.21%）纤维的价格在近期价格也呈现出了抬头之势，这也在一定程度上支撑了麸皮价格上行。

上周面粉企业的理论利润情况较之前有所好转，主要来自于麸皮价格的触底反弹。

麦面两市齐迎升机

眼下已经步入了11月的下旬，随着2016年的脚步临近，年关岁末将至，已经低迷了近一年的小麦市场以及面粉市场或将双双迎来升机。

先看小麦市场，国内小麦市场在连年丰收的影响之下，从3年前供需紧平衡，结转库存几近为零的状态之下已经转变为当下的供应宽松，结转库存连年增长的态势。

价格方面因此也受到一定成的打压，现货价格在今年一改往年的增长之势，即便是在最低价小麦收购开启地区扩大（河北山东开启）也未能支撑麦价走强。在绝大多数地区，小麦的托市价1.18元/斤已经成为了现货价格的天花板。

回到当下，由于临储收购规模较大，市场上可供流通的优质粮源数量业已为数不多，而对于接下来的元旦和春节的传统需求高峰来说，小麦的整体需求势必要出现明显的增幅，而在往年这个阶段的粮源供给方—临储拍卖由于其较高的起拍价，短期内难以对市场形成有力的补充。正是因为如此，在年底以及来年年初小麦的现货价格很可能受到市场流通粮源不足导致价格受到支撑上行。

再看面粉市场，国内面粉市场可以说持续低迷了近3年，而这3年面粉行业确实是在倒闭、吞并、合并等等一系列的动作中进行了空前的整合。

面粉企业总的加工产能没有变，但是面粉企业的数量却是大幅削减，国内面粉加工企业的产能达到了空间的集中。

正是因为如此，大型的面企更多的，无论是从其加工工艺，还是加工成本方面都要比中小面企尤其是一些地方性的小型面企更有优势。

也正因如此，未来面粉的价格或许不会有特别明显的上涨，但是相信在产能更为集中之后，面粉企业的利润情况将会从新走到一个上升的轨道之中。