年底麦市旺季预期很可能“不尽人意”

进入12月份以来，国内小麦市场购销略有回暖，但整体季节性变化并不明显。多地小麦价格保持平稳运行，局部地区价格小幅波动。

按照惯例，进入12月份面粉企业大多将进入补库阶段，但今年这种迹象尚未显现。笔者认为，受后期节日需求增加的支撑，小麦市场购销有望温和回暖，但大的行情或难出现。

购销略有回暖补库仍未启动

随着传统节假日临近，近期制粉企业寻粮询价的积极性略有提高，但节前小麦补库并未启动，市场整体购销状况变化不大，“旺季不旺”的特征依然明显。因此，各地小麦价格整体维持平稳运行，只是局部略有波动。

当前河北、山东、河南北部普通小麦出库价格多在1.27～1.31元/斤，河南中部和东部、江苏大部、安徽北部出库价格为1.26～1.29元/斤。部分地区小麦价格波动幅度较小，基本在0.005～0.01元/斤。

相对于普通小麦而言，优质小麦价格表现更为坚挺。主要原因：一是市场可大量供给的优质小麦粮源偏少，二是专用粉市场销售程度好于普通粉，专用粉开工率较高。当前河北石家庄地区新产“藁优2108”优质小麦入厂价为1.445元/斤，河南新乡地区新产“郑麦366”入厂价为1.41元/斤，山东潍坊地区新产三等“济南17”入厂价为1.43元/斤，北京地区新产三等“济南17”入厂价为1.45元/斤，主产区优普小麦差价基本在0.11～0.14元/斤之间。

需求起色不大粉厂压力仍存

进入12月份以来，面粉销售整体改善迹象仍不明显，制粉企业开机率大多维持在40%～50%，销售状况良好的企业开机率在50%～60%，面粉出厂价格基本维持稳定。当前主产区制粉企业特一粉出厂价多在3100～3200元/吨，个别企业为争夺节前市场，有小幅下调面粉价格的想法。

近期各地麸皮价格稳中偏弱运行，部分地区价格仍在下跌。原因是：一方面，部分大型制粉企业开机率有所提升，麸皮供应较前期宽松；另一方面，受饲料市场进入需求淡季的影响，加之玉米、豆粕、菜粕等饲料原料价格下滑，麸皮需求较为低迷。当前主产区制粉企业麸皮出厂价在1820～1870元/吨之间，较前期普遍下调20～30元/吨。

市场监测显示，近期制粉企业采购成本平稳，但由于副产品需求不佳，销售放缓，价格下滑，制粉企业利润较上月下降，当前主产区制粉企业理论加工利润基本在30～60元/吨之间，企业的运行压力依然较大。

竞拍交易理性江苏一枝独秀

进入12月份以来，国家政策性小麦拍卖投放基本维持在150万吨水平。从交易情况来看，市场成交虽较前期略有好转，但整体变化不大。

原因：一方面，由于河南、安徽、湖北2014年托市小麦还未投放，当前投放的小麦整体质量不高；另一方面，制粉企业备货尚未启动，小麦采购积极性不高。

从统计数字来看，11月份国家三次拍卖小麦成交率分别为9.31%、13.48%、17.14%，12月份以来近两期的成交率分别为15.14%和18.53%。

若与上年同期比较，成交率则显得更加偏低，2013年同期的成交率基本在73%～76%之间。

值得关注的是，江苏小麦拍卖成交始终处于高位，在整体竞价市场中可谓一枝独秀。这既说明该地区市场流通小麦有些偏紧，也说明2014年新产小麦更为市场青睐。

据了解，随着市场的不断拍卖，目前河南省2012年托市小麦已基本投放完毕，安徽、湖北两省2013年托市小麦已经不多，估计这3省2014年新产托市小麦或将在不远的将来投放市场。

市场认为，由于当前市场流通粮源数量极为有限，绝大部分只能依靠政策性小麦的拍卖，随着更多企业节前备货意愿的逐步增强，国家政策性小麦拍卖的成交状况有望继续好转。

后市预期不一行情谨慎向好

对于后期的小麦行情走势，当前的市场看法并不一致。

有市场人士认为，今年小麦集中收购结束后，受下游产品需求低迷的影响，制粉企业小麦采购积极性不高，大多以消化前期库存为主，当前制粉企业小麦库存较往年已显得偏低。后期随着元旦、春节的临近以及面粉消费旺季来临，制粉企业为满足加工需求，仍将增加小麦采购数量，补库启动只是时间早晚的问题，小麦市场节日行情仍然可期。

也有市场人士认为，受制于国内大的市场环境及小麦市场本身供需基本面约束，今年市场需求低迷程度较往年偏重，后期市场很难达到往年的“旺季”预期，各市场主体不要把希望寄托在年底。另外，为满足节日消费之需，各市场主体也会抓住这一时机，加大小麦出售力度。上年春节前的需求并未给市场带来更多的期待，旺季不旺的反季节行情也是一个很好的例证。

此外，新季小麦播种面积增加及苗情长势良好，无疑对本就供需宽松的小麦市场增加了一层稳定的砝码，这将在一定程度上影响市场心理。

笔者认为，后市受节日效应提振，小麦市场有望继续回暖，购销将会趋于活跃，但由于口粮需求弹性较弱，下游对价格的提振作用相对有限，况且面粉消费也难因节日到来而发生太大变化，因此节日市场的期望值亦不宜高估，对节前小麦市场行情持谨慎向好的预期应较为客观。